新增產能持續釋放，但整體需求不及預期，國內化工行業正面臨新一輪供需失衡挑戰。

根據石化行業的最新數據，今年一季度，國內化工產品價格整體下滑12%。二季度化工行業會表現如何？在4月7日由大連商品交易所（下稱“大商所”）、中國石油和化學工業聯合會共同主辦的2023中國化工產業（衍生品）大會上，多數與會者對于當前外需偏弱、內需不穩、供應擴張的格局表示壓力有點大。

在原料和庫存均高企的風險下，化工企業對于參與期貨市場規避風險的熱情高漲，過去一年大商所化工期貨交割量達到了創歷史新高的121萬噸；化工板塊場外業務成交近330億元，同比增長57%；產業企業日均持倉量120萬手，同比增長41%。

針對新一輪供需失衡的行業變化，石化行業協會呼吁，加快能化期貨品種上市，加強已上市期貨品種的推廣應用和服務。而大商所也在加快推進苯乙烯等期權上市，沿著化工產業鏈加快布局新品種，積極為企業提供更加系統、全面的期現結合方案。

化工行業面臨新一輪供需失衡挑戰

伴隨國際原油價格的居高不下，上下游效益分化明顯加大，油氣開采效益增幅明顯，但是下游化工行業利潤大幅下滑，并且當前國內化工行業存在新增產能持續釋放但整體需求不及預期的挑戰，這成為2023中國化工產業（衍生品）大會上多數與會者的共同感受。

根據中國石油和化學工業聯合會的數據顯示，2022年我國煉油產能9.2億噸，乙烯生產能力達到4675萬噸/年，首次躍居全球首位。行業有關方面表示，要警惕化工產能過剩苗頭，加強熱點化工品產能擴張監控，避免一哄而上盲目投資；進一步規范市場秩序，打擊不合規產能擾亂市場行為，推動成品油市場整頓常態化。

“今年化工煉化行業的聚烯烴表觀消費增長率5.0%，而國內產能增幅12.2%，供需失衡將導致競爭加劇且裝置開工率不足?！敝袊やN售公司副總李鎖山預計。當前，國內化工市場下游需求恢復速度不及預期，疊加海外需求收縮加大，成為行業需求不足的重要原因。

根據卓創資訊數據，今年一季度國內化工價格指數均值為1350.3，較去年同期下跌12%，在供需矛盾影響下，化工市場整體下跌幅度較為明顯。部分化工企業面臨生存壓力，原料成本高企、落后產能、競爭力下降的裝置，或常態化階段性停車及關閉。

“就聚烯烴市場而言，今年外需偏弱、內需不穩、供應擴張的格局使得二季度市場仍然面臨較大壓力。未來需要密切關注供應端的檢修、減產動作?！眹┚财谪浕ば袠I分析師張馳認為，在化工產業低利潤、成本端堅挺的擠壓下，下半年或面臨成本端進一步抬升的可能，市場的選擇或許是要么減產、要么承擔更大虧損。

“對于化工生產企業和貿易企業都面臨兩大庫存風險：一是原材料的庫存風險，另一個是產品的庫存風險。要避免兩大庫存風險的操作，解決辦法主要是在期貨上進行套期保值?！闭憬阋輫H貿易公司副總經理葛芮表示。

推進產融結合加快苯乙烯期權上市

在市場供需失衡格局下，企業參與化工市場的熱情高漲。2022年大商所化工期貨交割量達到了創歷史新高的121萬噸，企業參與交割的積極性大幅提升。同時，化工板塊場外業務交易活躍：2022年場外成交近330億元，同比增長57%，有力支持化工企業利用期現結合業務管理風險、穩定供銷；2022年，參與大商所化工期貨市場的產業企業日均持倉量120萬手、同比增長41%。

值得關注的是，在2022年境外能化板塊波動加劇的時期，大商所化工板塊保持平穩理性運行，各品種期現價格相關性均在0.9以上，套期保值效率在96%以上，在服務保供穩價、增強產業鏈韌性等方面的作用凸顯。

目前，大商所的石化產業鏈，有聚氯乙烯、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯、液化石油氣等品種為代表的化工類中間產品期貨6個、期權4個。我國化工期貨已發展成為全球交易最活躍、最有特色的化工衍生品市場，大商所長期保持著全球最大的塑料期貨市場地位。

針對當前企業的困境，中國石油和化學工業聯合會信息和市場部副主任范敏呼吁，盡快推進產融結合。不確定市場條件下，范敏建議加快能化期貨品種上市，加強已上市期貨品種的推廣應用和服務，助力企業提升風險管控和成本管控能力。同時，針對化工企業應收賬款平均回收期增加較多，范敏建議持續跟蹤企業票據和應收賬款增長趨勢，完善金融服務，采取措施及時化解中小企業融資難、融資貴，避免資金鏈斷裂造成局部性風險外溢。

“下一步，大商所將加快推進苯乙烯等期權上市，沿著化工產業鏈加快布局新品種?！贝笊趟h委書記、理事長冉華表示，未來將探索推出化工品種月均價期貨，積極構建與產業多元化需求相適應的高質量產品體系；持續增強化工品種合約設計和交割布局與產業需求的適配性，推進交割基礎制度優化，進一步便利企業參與交易交割。

在化工場外業務方面，大商所將研究推出期貨與現貨持倉轉換、期現聯動點價等服務，探索與石化產業龍頭企業建設場外交易專區，深化大宗商品倉單登記中心建設，為企業提供更加系統、全面的期現結合方案。

責編：桂衍民

校對：王錦程