2022年的第一個交易日，蘋果市值盤中突破3萬億美元大關，創造一段歷史佳績。

一年后，2023年的交易首日，蘋果市值跌至1.99萬億美元，創近兩年來新低。

蘋果股價在過去一年的浮沉，正是美股市場遭遇的縮影。

2022年，受美聯儲持續加息和美國經濟衰退預期影響，美股創2008年來最慘一年。

2023年，美股依然開局不利。當地時間1月3日，美國三大股指全線收跌，道指收跌0.03%，報33136.37點；標普500指數跌0.4%，報3824.14點；納指跌0.76%，報10386.99點。

次日，美股三大指數在短暫反彈后繼續震蕩。截至發稿，道指跌0.03%，納指跌0.13%，標普500指數漲0.16%。

總體上，悲觀情緒依舊籠罩美股市場，各大機構仍將謹慎作為今年的座右銘。

科技公司失寵

在新冠疫情暴發后的前兩年，科技股是美股上漲的巨大動力。

疫情引發的封鎖，反而給科技公司帶來了增長機會。2021年，微軟、谷歌、蘋果、英偉達和特斯拉這五只股票對于標普500指數回報的貢獻超過1/3。那一年，蘋果、微軟和谷歌先后沖上兩萬億美元市值，特斯拉也在11月達到1.3萬億美元歷史最高市值。

而到了2022年，隨著疫情好轉、美聯儲加息，美股行情一落千丈。

過去一年，蘋果市值損失近1萬億美元，而這僅是冰山一角。

美股2022年市值蒸發最多的十大公司分別是亞馬遜、蘋果、谷歌、微軟、特斯拉、Meta、英偉達、臺積電、PayPal、奈飛，十家公司合計蒸發約5.4萬億美元，其中特斯拉（-65%）、Meta（-64%）、PayPal（-62%）、奈飛（-51%）、英偉達（-50%）股價腰斬。

據統計，美股6000多家上市公司過去一年合計蒸發14萬億美元。從標普500指數11個行業ETF的表現來看，僅能源、公用事業板塊在2022年實現上漲，其余板塊均下跌，其中非必需消費和通訊服務板塊下跌超過三分之一。

整個2022年，道指累計下跌8.78%，標普500指數下跌19.44%，而以科技股為主的納指下跌了33.1%。

美股三大股指均創下2008年金融危機以來的最差年度表現，并終結了此前連續三年大幅上漲的牛市行情。美股萬億美元市值公司也因此由2021年末的5家，減少至如今的3家，分別是蘋果、谷歌和微軟。

除了股價暴跌，“裁員潮”也席卷美科技公司。亞馬遜裁減近萬名企業員工，Meta宣布裁員1.1萬多人，馬斯克宣布將裁掉推特一半的員工。

Winslow Capital Management首席執行官Justin Kelly表示：“這是過去五到十年來大型科技公司的基本面首次出現顯著惡化。這是這些公司長期前景的一個重大變化，也是它們不再處于領先地位的原因?！?/p>

瑞銀資產管理（上海）董事、資產配置基金經理羅迪告訴《國際金融報》記者，美聯儲大幅加息之下帶來的一個最明顯的后果就是美股的風險溢價大幅下滑。標普500和納斯達克的風險溢價處在2008年以來的最低點。債券利息這么高的環境之下，投資股票不再具有吸引力。

悲觀情緒蔓延

新年伊始，華爾街大型投行對于美股2023年的表現仍持謹慎悲觀的態度。

根據調查，華爾街頂級策略師對2023年底標普500指數的預期平均目標位僅為4031點，花旗、摩根士丹利和巴克萊在內的機構預計今年標普500指數將收于4000點下方，目前該指數為3824.14點。

富達國際認為，如果美國經濟增速突然放緩，明年標普500指數可能會出現大幅下跌。

摩根士丹利美股分析師威爾遜表示，即將到來的盈利衰退本身可能類似于2008/2009年的情景，比大部分市場預期的情況糟得多。這也是他警告一季度股市或跌至新低的原因。

目前，經濟學家和投資者一致認為，未來12至18個月美國經濟出現衰退已成定局。橡樹資本創始人、聯席董事長霍華德·馬克斯近期在接受《國際金融報》記者專訪時表示，目前的通貨膨脹率比過去40年都要高，這意味著美聯儲必須相應地把利率保持在我們所習慣的水平之上，而且利率可能還會在未來一段時間內繼續上行。此外，美聯儲將實施量化緊縮以縮減資產負債表，這將減少市場流動性，同時也會使經濟放緩。

隨著美國通脹回落，美聯儲在去年12月的議息會議上，放緩加息幅度至50基點。不過，美聯儲官員最新預期未來利率水平的點陣圖顯示，對2023年終端利率的預測中值高達5.1%。

美聯儲主席鮑威爾多次公開表示，持續加息是適當的，以達到足夠的限制性。他還強調：“歷史經驗強烈警告不能過早放松政策，我們將堅持到底，直到工作目標達成?！?/p>

馬克斯指出，在2023年，股票市場兩項主要驅動因素為：一、若衰退如約而至，市場對企業收益預期將下降；二、隨著投資者心理變得不再積極，估值會下降（需強調的是，即便已經將2022年跌幅考慮在內，標準普爾500指數目前所反映出的市盈率仍高于歷史平均水平）。盡管利率與當前水平相比不再可能出現顯著變化，但謹慎仍是必要的。

景順首席全球市場策略師Kristina Hooper在接受《國際金融報》記者采訪時表示，目前市場面臨的風險是投資者過于緊張?！艾F在只要一出現波動他們就會拋盤，不能接受任何的一點波動。他們不想經歷下行，所以他們會選擇把投資組合變為現金持有。這在上一輪的全球金融危機當中已經被證實這是一個巨大的錯誤，因為一旦市場有一點下跌，投資者就離場的話，相當于把損失鎖定了，可能會錯過股市反彈的機會”。

Hooper認為，2023年周期性更強的股票會表現比較好?！氨热缃鹑诠?、工業企業的股票、材料類的股票。這些周期性股票預計在2023年初的時候可能會開始有比較好的表現。另外科技股也有很好的潛力，他們具有長期潛在的增長價值，但估計不會像以前那么突出，估值會得到一些修正”。

德銀首席美國股票和全球策略師Binky Chadha團隊看多消費類周期股，“加息周期通常會看到住房、汽車和耐用品方面的消費支出放緩。在2022年的大跌中，消費周期性股票已經成為下跌最多的板塊之一。而當加息周期結束，這類股票將反彈”。