作為相對冷門的貴金屬，鉑金正悄然崛起。

截至當地時間1月3日收盤，倫敦現貨鉑金漲1.16%至1081美元/盎司，盤中觸及1091美元/盎司，創下了近10個月的新高。2022年四季度初至今，鉑金累計漲幅超過20%。

與此同時，紐約商品交易所鉑金期貨亦不斷上揚。

鉑金（鉑，Platinum）隸屬于鉑族金屬，與黃金、白銀等合稱“貴金屬”。不同于黃金偏向金融屬性，鉑金的工業屬性更為突出。包括鉑、銠、鈀在內的鉑族金屬均大量應用于汽車尾氣凈化催化劑。

業內人士表示，中國汽車工業有望在2023年實現復蘇，市場對于鉑金需求增長的預期轉好，推動鉑價大漲。此外，南非是主要的鉑族金屬供給發源地，當地電力問題頻頻出現，或持續影響鉑族金屬產量。

權威機構預測：

2023年鉑金短缺量超30萬盎司

世界鉑金投資協會在2023年年初對未來2年至5年的鉑金市場供需前景作出了新的預測。

該協會預計，預計2023年和2024年鉑金市場將出現少量短缺。從2025年開始，短缺將進一步加劇。其中，2023年全球鉑金短缺量將超過30萬盎司；2025年，短缺量接近50萬盎司。

中國是全球最大的鉑金消費國。世界鉑金投資協會強調，上述預測數據并未包括中國的超額進口量?！爸袊呀浳樟耸澜缟洗蟛糠值你K金地上存量，導致國際市場的剩余存量有限，無法滿足中國以外地區的任何供應短缺?！?/p>

中國銀行發布的報告顯示，鉑金市場存在區域性供應不平衡的問題。從宏觀上看，鉑金年度供需平衡表可能仍呈現小幅盈余。但是，考慮到庫存跨區域流動，倫敦、蘇黎世和紐約交易市場庫存持續下降，倫敦鉑金租借利率可能仍較高水平。

南非電力問題頻發

鉑金生產受挫

美國地質調查局數據顯示，全球超90%的鉑族金屬儲量位于南非。俄羅斯擁有全球第二大的鉑族金屬儲量，占比為6%。

世界鉑金投資協會在最新報告中提到，南非國家電力公司ESKOM的一些問題導致全國各地周而復始的甩負荷（停電），這對冶煉廠產生重大影響。另外，盡管俄羅斯產量穩定，但諾鎳公司稱，制裁正在影響其采購采礦設備和配件的能力——這或許會影響其中長期產量。

全球最大的鉑金生產商南非英美鉑業集團就深受當地停電風波的影響。該集團首席執行官Natascha Viljoen 2022年12月表示，受南非停電影響，集團2022年鉑族金屬產量減少了10.5萬盎司，約占總產量的3%。

12月上旬，南非國家電力公司（Eskom）一度將停電記錄上調至六級，這是有紀錄以來最嚴重的停電水平，原因是老化的煤電廠出現故障。

受停電風波影響，南非英美鉑業集團進一步下調了2023年和2024年的鉑族金屬產量。該公司預計，2023年和2024年的產量在360萬盎司至400萬盎司之間。而在之前，該公司將2023年的產量指引定為380萬盎司至420萬盎司。

汽車領域需求前景向好

需求方面，世界鉑金投資協會認為，盡管全球經濟前景繼續惡化，至少在短期內，鉑金市場的前景相對不受衰退影響。

以下游汽車領域的需求為例，該協會認為，2024年和2025年，汽車領域的需求平均下降2.2%或8.5萬盎司，主要原因是歐洲產量或不及預期，以及動力傳動系統結構的一些調整。

“雖然消費能力的削弱將影響一些消費者購買新車的能力，但我們估計，衰退水平下的購車需求仍高于汽車制造商預計能夠交付的產量水平?！痹搮f會表示。

世界鉑金投資協會亞太區負責人鄧偉斌在2022年12月份的一次線上論壇上表示，雖然柴油車和燃料電池電動汽車的產量下降，但更為嚴格的尾氣排放標準下鉑族金屬總裝填量上升，汽油車中鉑金替換鈀金用量的比例提高，預計2022年全球輕型汽車制造業的鉑金需求量仍有上升空間。

千海金研究所貴金屬策略分析師陳追風表示，鉑金在2023年仍具有吸引力。一方面，鉑族金屬礦山供應仍面臨挑戰，汽車領域的鉑金需求仍將持續增長。另一方面，鉑金相對于黃金和鈀金的價差都處于歷史低位。此外，中國大量超額進口鉑金，將導致顯著的實物收縮。

華泰證券梳理歷史發現，1990年至今，每次金價上漲時，鉑族金屬價格基本同漲，且大部分時期漲幅超過金價。華泰證券稱，中國為鉑族金屬最大的消費國，但國內鉑族金屬供需錯配明顯，強化回收或是未來降低對外依賴度的有效措施。預計2023年鉑族金屬價格或和金價同步迎來上漲，回收企業有望受益。