一輪新的上漲行情要來？

2023年開年，A股市場震蕩上揚，上證指數成功收復3100點整數關口，開門紅為“春季躁動”帶來了希望。截至1月4日收盤，上證指數、深證成指、滬深300年內上漲1.11%、0.72%、0.55%。

與此同時，機構投資者正在積極布局春季行情，近百只基金產品處于正在發行或排隊入場，基金公司也在積極調研尋找合適的投資機會，其中機械設備、醫藥生物、電子等行業個股備受青睞。

有公募投研人士接受記者采訪時認為，整體而言，A股盈利增速和多項估值指標已經到達底部區域，正在孕育一輪新的上漲行情，未來機會或大于風險，建議關注景氣延續與景氣反轉兩條主線。

積極布局春季行情

Wind數據顯示，截至2023年1月4日，全市場有94只基金產品（只計算初始基金，下同）處于正在發行的狀態，最晚募集截止日在4月初；同時，本月還有9只基金產品已經排隊等待發行中，埋伏春季行情意圖明顯。

從產品類型來看，目前正在發行和計劃發行的基金產品種類多樣化，不僅有包含38只固收類基金，還有35只主動權益類產品。

從主動權益類基金產品的布局方向來看，光伏、新材料、大消費、產業制造等屬于被機構投資者青睞的領域。此外，隨著近期市場的反彈，交易情緒和信心有所恢復，從機構對上市公司的調研情況，也可以窺見機構投資者對市場偏好的一些蛛絲馬跡。

Wind數據顯示，截至2023年1月4日，近一個月以來已有510家上市公司獲得機構調研，合計被調研次數達944次。記者梳理數據后發現，按申萬行業一級分類，機構調研主要集中在機械設備、醫藥生物、電子、電力設備和計算機等五大行業。

其中，有基金公司參與的上市公司有377家。從行業角度來看，近一個月來基金公司會更加青睞機械設備、醫藥生物、電子等行業。Wind統計顯示，以被調研的上市公司數量來看，上述三大行業占比最多，分別有51家、49家、44家。

具體而言，吸引了最多基金公司目光的是機械設備行業的埃斯頓。該個股近一個月來接受機構調研23次，累計吸引了144家基金公司。屬于新能源產業鏈的祥鑫科技也是備受機構青睞的個股之一，參與調研的機構分別有281家，包括140家基金公司。從內容來看，機構投資者提問的焦點聚集在新能源領域。

不過，并非獲得機構調研的個股均實現上漲。數據顯示，在上述獲得基金公司調研的377家上市公司中，只有3成個股實現上漲，32只個股近一個月的漲幅超過10%。其中，卓朗科技、中科江南、龍磁科技、上海鋼聯、祥鑫科技的區間股價上漲均超30%，易瑞生物、智動力的區間跌幅超30%。

投資關鍵：找到性價比的行業

“最壞的時間或許已經過去，新的機遇正在展開?！鄙贤赌Ω鹜顿Y總監杜猛對記者說，在經濟復蘇斜率相對平緩的背景下，2023年的A股或仍將維持結構性行情，尋找到更具性價比的行業，是超額收益的重要來源。

“2023年初的行情階段性偏向于高景氣方向的概率較高?！蹦Ω康だA鑫基金認為，一方面，短期經濟數據仍然偏弱，經濟相關度大的行業可能缺乏業績催化，而高景氣方向的公司多數仍處于業績快速增長的階段；另一方面，無論是消費鏈還是地產鏈方向，在去年4季度演繹較為充分，從中期看仍有較大空間，但短期可能需要等待基本面進一步驗證。

記者注意到，在后疫情時期，隨著防疫政策發生變化，消費板塊迎來了較快的短期回升。關于后市如何演繹，上投摩根基金經理李博表示，以半年內的視角看，感染人數的上升，或導致消費場景受限，從而可能對消費行業，以及此類上市公司的收入，帶來一定擾動。

基于此，他認為，消費行業的短期基本面仍存在一定壓力。半年之后，在渡過疫情短期沖擊的情況下，消費行業有望持續向好。不過，就估值性價比而言，李博在當前階段會較為看好光伏方向。

“一方面，其PEG值的比較優勢已有所凸顯；另一方面，從行業需求視角看，在各國努力推動實現碳中和的背景下，2023年國內外光伏需求，均有望取得較好增長，高景氣度有望得以延續?！崩畈┙忉尫Q。

杜猛在行業配置方面也有類似觀點，在他看來，“高景氣、高增速的新興行業，比如光伏、新能源車等，仍是置信度最高的投資方向之一?！?/p>

此外，他表示還會重點關注兩條線索：一是，行業配置方面，內需和外需收斂的背景下，外需仍具備需求韌性；二是，在“擴大內需戰略”的推動下，內需相關標的是重點投資方向，如受益干政府開支擴張的信創、軍工、基建，以及受益進口替代的半導體。