美國加州大學首席投資官辦公室將向黑石房地產投資信托基金(BREIT)第一類普通股 (Class I common shares)投資40億美元。

第一財經獲悉，黑石（Blackstone）與加州大學最新公布一項長期戰略投資，美國加州大學首席投資官辦公室 (UC Investments)將向黑石房地產投資信托基金(BREIT)第一類普通股 (Class I common shares)投資40億美元。

UC Investments是全球最資深的投資者之一，代表加州大學系統及其受益人管理規模高達1500億美元的資金。自六年前BREIT基金成立以來，BREIT 第一類股票的年化凈回報為12.7%（以上數據截至2022年11月30日）；截至2022年11月30日，去年BREIT第一類股票的凈回報為8.4%。

之所以這單交易如此受到關注，是因為全球最大的私募股權基金管理人黑石在2022年年底時曾陷入輿論風波。當時由于年底流動性緊張、各市場追繳保證金（margin call）的現象頻繁，而投資者又難有獲利套現的資產（2022年股債雙殺），于是仍獲得正收益的黑石房地產收益信托基金(BREIT)成了被贖回的首選。此外，由于美聯儲決心繼續提高利率（2022年加息超400BP），各大機構預計2023年仍將加息50-75BP，投資者擔心REITs可能還會進一步下跌。于是，往往越是“優等生”，投資者越是會在恐慌下賣出仍有盈利的資產，這也加劇了黑石基金的贖回壓力。

黑石當時還宣布，停止批準投資者的贖回請求。黑石的房地產收益信托基金主要投資于美國龐大的工業、物流和商業地產，在激進加息和經濟萎靡之下，房地產出現了嚴重下滑，直接沖擊了市場對于該類基金的信心。房地產基金的底層資產流動性差，因此大額贖回對其殺傷力很大。

接近黑石的人士當時對第一財經記者表示，贖回本來就有5%的季度限制，并非謠傳中的緊急限制。2022年美國公開交易的REITs下跌了20%以上，但黑石的產品仍是正收益，很多投資者是為了獲利了結，或者贖回去補倉其他資產。

據了解，截至2022年12月，黑石公布其REITs當年的凈回報率為9%左右，而同期公開交易的道瓊斯美國精選REIT總回報指數下跌了22%以上。黑石發言人拒絕就該公司如何計算其REIT的估值置評，但對外媒表示其投資組合集中在美國南部和西部的租賃住房和物流領域，這些領域的租賃期限較短，租金增速超過通脹。

此次，黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民最新表示：“UC Investments的承諾建立在其與黑石15年合作關系的基礎上，并在當前對所有BREIT投資者來說都較為合適的部署期，為BREIT增加了資產負債表的靈活性，并增加了資本?！?/p>

加州大學首席投資官Jagdeep Singh Bachher表示：“在當前環境下，投資者可以從穩定的現金流投資中獲益，這類投資的收益會伴隨全球通脹走高而實現增長......這項投資能夠為UC Investments的客戶提供非常多元化的房地產投資組合，彰顯了UC Investments的獨特文化?！?/p>

2023年的市場環境仍待觀望，目前各大央行還在加息周期的后期，衰退風險可能會取代加息成為2023年投資者的頭號關切，全球金融體系（尤其是資管行業這一“影子銀行”）仍將面臨壓力測試。

事實上，黑石只是一個縮影。黑石地產基金有大約20%的海外投資人，幾乎全部來自亞洲，比如中國香港的私人銀行。2022年港股大幅下跌，眾多投資人遭遇了被追加保證金的問題，爆倉風險加劇。同時，投資者可能也存在資金周轉的問題，需要賣掉有盈利的資產來補窟窿。根據黑石官方數據，雖然海外投資人的投資總額只占20%，但是贖回量占了總體贖回量的70%。據統計，海外投資人的贖回申請速度是美國投資人的8倍。