機構指出，近期，政策端利好不斷，隨著地產政策的回暖以及擴大內需戰略規劃的貫徹落實，有望改善家電行業終端需求，提振市場信心。目前，家電行業已經位于歷史估值底部區間，配置價值凸顯，建議把握行業優質龍頭標的。

核心邏輯

1、三座大山壓制，估值筑底。截至2022年12月30日，家電板塊下跌20.95%。受到1）疫情反復，內需疲軟、 2）地產低迷、 3）地緣沖突及通脹加息背景下，海外需求下行等因素影響，家電板塊深度調整，PE估值已降至15.3倍，處于過去十年底部區間。

2、2023需求展望：經歷曲折，迎來曙光。內需層面，地產修復確定性較高，地產后周期產業鏈進入改善通道；參考海外經驗，預計長期消費逐步修復，23年購買力恢復后可選品類彈性更大，渠道DTC趨勢也將進一步強化。外需層面，不同地區表現分化，高庫存壓制短期出貨，預計23年庫存消化后將迎來訂單拐點?？缇畴娚贪l展迅猛，將會加速2023年國產品牌出海。

3、隨著全球居民消費水平的提升以及家電需求的逐步細化，全球小家電近年市場規模逐步提升。根據Statista數據顯示，2020年度全球小家電零售額達2241億美元。2012-2021年度復合增長率約為2.90%，在2019年底起新冠疫情爆發的背景下，居家時長增加推動各類小家電消費的增長，2020年全球小家電的總銷售金額增長速度提高，新冠疫情使2020年的小家電全球銷售金額提升了11.00%。

利好個股

國泰君安認為，地產端政策頻出，疊加線下流量有望恢復，2023促內需刺激消費，長期樂觀趨勢具備確定性，估值水平跟隨基本面修復速度波折向上。推薦老板電器、海信家電、海爾智家、飛科電器、格力電器、海信視像、新寶股份、美的集團、小熊電器 、科沃斯。

東莞證券指出，隨著防疫開放步伐逐步推進，擴內需政策加碼，居民消費信心復蘇可期，疊加房地產回暖預期增強，家電行業消費有望受到提振作用。建議繼續關注估值性價比較高、規模效應較好或業績韌性較高的家電頭部企業，如科技與產品并行的美的集團、渠道改革深化的格力電器、集成灶規?？焖贁U張的億田智能、切入汽車熱管理領域的盾安環境。

本文內容精選自以下研報：

國泰君安《年度投資策略：迎來隧道盡頭的曙光》

東莞證券《商務部再提促進家電家居消費》

民生證券《需求復蘇，柳暗花明》

渤海證券《深耕研發創新，小家電也會有大市場》

渤海證券《政策端利好不斷，家電復蘇可期》